期权微笑（期权微笑曲线套利）

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本文目录一览：

• 1、期权波动率“微笑曲线”之谜
• 2、行为金融学期权微笑曲线为什么微笑
• 3、期权微笑的产生原因
• 4、期权微笑/波动率微笑(volatility

期权波动率“微笑曲线”之谜

1、波动率微笑即在期权市场中，对于具有相同到期日和标的资产的期权，其执行价格偏离标的资产价格越远，隐含波动率越大的现象。隐含波动率是期权市场对于标的资产在期权存续期内波动率的定价，而历史波动率则是基于标的资产过去价格变化的统计结果。

2、“波动率微笑”指的是在期权交易中，对于具有相同到期日和标的资产，但执行价格不同的期权，其隐含波动率随行权价格偏离标的资产价格的增加而增大。波动率通常用以衡量股票、期货等资产价格变动的剧烈程度，是期权交易中的重要指标。在期权交易中，波动率可以分为历史波动率与隐含波动率两种。

3、因在坐标轴上，期权波动率曲线，中间低，两边高，像一张微笑的嘴，所以叫波动率微笑。波动率微笑现象是期权市场中常见的现象，对指导期权投资具有重要意义。为什么微笑？因为平值期权隐含波动率相对小，执行价格偏离标的资产现货价格越远，隐含波动率越大。

4、期权微笑的形成原因 期权微笑的出现是由于市场对期权的定价与Black-Scholes模型定价存在差异。在Black-Scholes模型中，股票价格的波动率被假设为恒定不变，然而现实中，期权市场所反映出的波动率却呈现出一种独特的形态——微笑曲线。

行为金融学期权微笑曲线为什么微笑

因在坐标轴上，期权波动率曲线，中间低，两边高，像一张微笑的嘴，所以叫波动率微笑。波动率微笑现象是期权市场中常见的现象，对指导期权投资具有重要意义。为什么微笑？因为平值期权隐含波动率相对小，执行价格偏离标的资产现货价格越远，隐含波动率越大。

期权微笑的产生原因

1、期权微笑的形成原因 期权微笑的出现是由于市场对期权的定价与Black-Scholes模型定价存在差异。在Black-Scholes模型中，股票价格的波动率被假设为恒定不变，然而现实中，期权市场所反映出的波动率却呈现出一种独特的形态——微笑曲线。

2、经济学上对期权微笑行为进行解释时，通常涉及以下几个方面的因素：风险厌恶：根据风险厌恶理论，投资者对于不确定性和风险更为敏感。当市场风险增加时，投资者对保护自己免受潜在损失的需求增加，导致认购期权和认沽期权的需求同时增加。这种情况下，认购期权和认沽期权的隐含波动率都会上升，形成期权微笑行为。

3、因此，当投资者对期权深度实值和深度虚值的情况赋予过高的权重时，会导致其对期权的期望价值过高，引起股票期权价格被高估，出现隐含波动率微笑的现象。

4、期权市场的非完全有效性：由于市场信息不完全对称和投资者的非完全理性行为，不同价格的期权可能表现出不同的风险溢价。这使得在某些情况下波动率分布不均，从而形成波动率微笑现象。

期权微笑/波动率微笑(volatility

期权微笑又称为波动率微笑（volatilitysmiles），是形容期权隐含波动率（impliedvolatility）与行权价格（strikeprice）之间关系的曲线。一般来说，Black-Scholes期权定价模型中假设股价波动率是常数，这在实际中一般低估了标的物的波动率。

“波动率微笑”指的是在期权交易中，对于具有相同到期日和标的资产，但执行价格不同的期权，其隐含波动率随行权价格偏离标的资产价格的增加而增大。波动率通常用以衡量股票、期货等资产价格变动的剧烈程度，是期权交易中的重要指标。在期权交易中，波动率可以分为历史波动率与隐含波动率两种。

对于外汇期权，波动率微笑显示平价期权的隐含波动率相对较低，随着期权实值或虚值程度的增大而逐渐升高。这主要与汇率的波动性不恒定且常出现跳跃现象有关，这些跳跃往往是对央行行为的响应。

VIX是由CBOE（芝加哥期权交易所）在1993年所推出，是指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数。注：恐慌指数=芝加哥期权交易所VIX指数（CBOEVolatilityIndex）。隐含波动率微笑（VolatilitySmile）的形成是因为平价序列的波动率会较价外序列低，同时由于市场参与者在指数下跌时较在指数上涨时更有规避风险的意愿。

趋势交易也就是方向性策略，我们用“3V思维”，我们把期权交易策略分成三个角度来看：view（看法）；volatility（波动率）；value of time（时间价值）。那这里就有一个问题，当我们做期权的方向性策略的时候跟波动率有关系吗？当然是有关的，在我的交易观里盘整是一种趋势。

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