实物期权模型的公式来源（实物期权模型的公式来源是什么）

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本文目录一览：

• 1、实物期权模型属于什么估值模型
• 2、实物期权的公式演算
• 3、实物期权在企业并购中的意义?

实物期权模型属于什么估值模型

1、二项式模型是一种基于基础资产价值简化变化的估价模型。在每个时间段内，资产价值只可能上升或下降特定百分比。例如，初始值为V的资产，经过一个时间段后，其可能变为Vu（上升）或Vd（下降）。在后续节点，这一过程不断重复，形成资产价值变化网络。

2、期权估值方法有二叉树估价方法和B-S模型估价方法，所谓期权估价法，是指充分考虑企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，进而评估企业价值的一种方法。

3、风险中性概率的计算公式为：式中：P为风险中性概率；rf 为无风险利率；δt为每期的时间；u为上升因子，即：1+基础资产价值上升时的每期回报率；d为下降因子，即：1+基础资产价值下降时的每期回报率。利用二项式模型进行实物期权估值，有两个步骤：建立标的资产价值变化网格图该图的形式与图1相同。

4、实物期权的概念毕竟是在20 世纪80 年代以后才逐步发展起来的，对它的研究和讨论更多的还局限于学术界，实践中的应用还很有限。很多投资公司的决策者对此都不熟悉甚至一无所知，实物期权的模型就更加难以理解，因此用实物期权定价方法估算出的投资项目价值往往让他们难以接受，这也限制了实物期权方法的应用。

实物期权的公式演算

1、P = （1 + rf * δt） / （u + d）其中，P是风险中性概率，rf是无风险利率，δt是每个时间段，u是上升因子（1+基础资产上升回报），d是下降因子（1+基础资产下降回报）。

2、风险中性概率的计算公式为：式中：P为风险中性概率；rf 为无风险利率；δt为每期的时间；u为上升因子，即：1+基础资产价值上升时的每期回报率；d为下降因子，即：1+基础资产价值下降时的每期回报率。利用二项式模型进行实物期权估值，有两个步骤：建立标的资产价值变化网格图该图的形式与图1相同。

3、实物期权的公式 演算 实物期权用到的主要公式是Black-Scholes期权定价模型， 期权的价值由以下各变量决定：失效期（期权期限）。不确定性程度。获取期权的成本。与一次性付清相比，潜在的现金流损失。无风险利率。未来现金流的预期现值。

实物期权在企业并购中的意义?

1、第一，实物期权理论不是适应于所有的投资项目。首先，期权定价理论是建立在可以运用标的资产和无风险借贷资产构造等价资产组合的前提之上的。对于上市股票的期权，这一点是成立的。但当标的资产是没有交易的实物时，期权定价理论成立的条件并不充分，这意味着风险中性原理对许多实物资产来说是不合适的。

2、近年来，殷仲民先生在学术领域取得了显著成就，发表了30多篇学术论文，其中代表性的成果涵盖了多个领域，对理论研究与实践应用均具有重要意义。在并购领域，殷仲民先生提出了基于实物期权方法的并购中目标企业价值评估，这一成果在《经济管理》2005年8月刊发表，为并购决策提供了新的视角和工具。

3、实物期权是金融期权定价理论与方法在实物资产上的扩展，两者所对应的定价对象不同，但在估价中所选用的定价参数是相同的。公司分立需要评估吗 对于企业的分立， 公开发行股票的上市公司需要评估，国有和国有控股企业需要评估，其余类型的企业由股东自定。

4、因此，具有以下特点的投资项目应用实物期权理论更有意义，即投资项目可能带来的未来收入很大；具有可观的盈利空间；并购项目持续的时间较长，并且预期可得到一些信息，如市场需求、竞争者行为等以减少项目的不确定性。第二，缺乏实物期权定价所需的价格信息。

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